这两天不知刮了什么风，在秦晓一篇给fiance times的英文文章含蓄警告政府经济政策以后，各种网站、媒体的尺度好像突然放宽了，对政府经济政策的批评之声不绝于耳，诸如“历史的倒退”“回到党国统治时期”的字眼都四处冒了出来。难道胡舒立老师的财经出走事件一下子让上面不好意思了，又给中国媒体撕开点儿亮儿？ 不过，眼看着要回去了，国内这“经济指标节节攀升，经济环境日益恶化“的现实还是让人心里有点打小鼓。最近常看我们的温总理四处高调的说着话、发着言。不知道那些话是为了稳定市场、还是真心为之——希望是前者。如果他老人家真心那么觉得，我只能这么说：作为最高层，一位贪个三五十亿但能做正确决策的CEO，比一位十年如一日穿一件旧羽绒服下访的糊涂执行官更能造福于人。听说过几天温老板要去我们公司视察，希望看着那帮拼死拼活的娃娃脸，温老板能多对今天政策带来的长久伤害多些思考。

 

不过无论如何，能让媒体多说点话总是好事。正如某人说的一样，要是都成了喉舌就没耳目了，没耳目了就是自残了。说话是门儿学问。这年月说真话，说能表达得恰如其分的真话，说不惹麻烦的真话，是件越来越难的事。真话和实话不一样，实话只要是事实就算，可以说一半留一半；真话就是事情的全部，起码是主要矛盾，这就难多了。能不动声色的在大事儿上说上几句真话的都是大师。上次在北京休假，早起看新闻，发现朱镕基出书了，答记者问。不是简简单单两三次发布会，一本30多万字的大部头，几十次采访，大多是境外媒体的。搜狐用了《朱镕基新书保持低调面目让谁脸红》的张狂标题，好像没过一夜就被拿了下去。看一个有本领说真话的人说话是种享受。其实更佩服朱老板的是他不光是狠，还是“能”。很难想象，整个90年代要是没有还没在总理位上的朱老板，千禧年的中国经济会是什么样子。这样的人，做完了自己的事，走完了自己的路，能平静的看着自己的毕生心血被他人雕刻，要大心胸的。其实，他的敢说和敢做都出自于不怕，也就是牺牲的精神。做国家、做企业和做一个微小的个体，其实都一样，敢放得下些东西才能做出些东西。

 

有一次看公司里一个人写了这样一段话 —— 记得有一次参加一个接待工作，对方是韩国的一家代理商，姓朴，60岁左右。聊天中，朴突然说他的大学男同学有一半都去逝了，因为他们这一代人工作生活的很累。触动我的是朴接下来的一句话，他说：“我们是牺牲的一代，为了韩国的未来，必须有一代人要付出牺牲。”我觉着这句话掷地有声，充满男人味 —— 不想加以评论，但知道那是事实，就如同每年公司总会有几个自杀的人一样，那是必须的事实。顺便说一句，法国电信的组织变革已经在一年之内造成了公司内出现了25个自杀者，相比之下，中国人民还是很可爱很坚强的。我们的人民能吃粗粮，能忍耐。

 

所谓牺牲就是丢些东西，如果人总是不知道该丢什么该留什么，可能就要逼自己到没有东西丢。一年多以前一天，在墨西哥城办公室边上的starburk里坐了好久，静静的做了个决定，知道那以后，自己无论精神还是物质上都将没什么可丢了。后来回到北京，事情如料想的前进，自己成了一身轻。没什么可丢的是件好事，没了实现欲望的能力，反而可以静下来想很多事情、经历一些苦。这一年，又明白了许多事。如今环境又要变了，又有些可做的选择了，要好好想想了。经过这三年，有过几次丢掉一些什么的经历，”失去“这样的事不大怕了，是好事吧。不知道这样的心态能持续到什么时候，我没那么强的毅力，没法到老还这样，那就有一天是一天吧。

  

 

 

说到经济了，干脆把一篇前些日子写的小文章贴上来。给几年后的自己看，希望那时会觉得今天的幼稚吧，希望那时能再有些长进了——

 

中国的通胀和通缩会同时存在，资产泡沫会产生，但消费品价格可能下降。因为信贷通过银行贷给企业造成产能或供给过剩（但前提是真的有一部分信贷进入了生产领域。}也许没有多少信贷进入到我们能接触到的生产领域（因为企业主知道产能在过剩，所有投资资金进入以地方政府为主导的重化工业及资源行业，造成部分工业的国进民退——在市场艰难时期，私营企业举步维艰，而国有企业拥有大量资金，其结果是没有创造产能，而只是企业所有权易主，中国的市场经济改革出现了根本性的制度性倒退。同时，一部分贷款进入基础设施建设部分，但由于决策人的能力风险，这部分基础设施可能会造成浪费性投资和无效投资）。综上所述，一般消费品通货紧缩的概率并不大，但在以汽车、道路为主的运输业，可能造成产能过剩和随之而来的商品价格下降。

 

同时，信贷的另一个主要部分会涌向房地产、股票等所有的投资领域，但由于多数专业投资者从一开始就知道这是个巨大泡沫，并且从上次流动性过剩中吸取的教训——所以他们一边鼓吹着资产价格会不断上涨，另一方面会随时做好逃离出场的准备，找到那些变现更加容易的投资品。房价将会出现波段式上涨。他们会确认市场可以接受现在的价格时才会继续推动资产价格上涨。与此同时，作为终端住房消费者，由于产能过剩企业利润的下滑，其收入是不增长或衰退的，这将导致其购房更加困难。这样的购房困境同样会产生两种结果：一部分消费者决定赶在房价上升周期之前买，这造成了短期内房屋价格被进一步推高；另一方面，一部分消费者彻底停止购房打算，等待下一次的房屋波谷。

 

2009年上半年的房屋涨价主要集中在投资发达的一线城市，如深沪京杭等地——因为信贷快速巨量释放时，市场不可能迅速清晰判断投资目标，投资者只能投资最有保值前景的核心地带项目，从全国角度看，这个核心地带就是一线城市。二三线城市的房价应该增长幅度较低。随着一线城市在短期内出现市场滞涨和投资者进一步理清长期投资计划，二三线城市的地产价格将有可能接替一线城市，从而实现轮涨。并且进一步坚定了房价上涨论，从而可能再次引起一线城市房价的互动式反应。但即使出现该过程，一线城市房价也不会再次大幅增长，因为房价已经偏离了市场承受力。

 

当然，房价并非没有下跌危险，在一个多数专业投资者都清楚知道是资产价格泡沫的时代，任何大的风吹草动都可能影响市场，而造成短期的获利性出逃。但无论无何，政府和各方面都不希望房价出现大幅下降。因为中国住宅已经价值40万亿，任何大的降幅将会造成社会价值的大幅缩水，从而引发有产者的负财富效应，进一步影响消费；更严重的是，它将影响正日益恶化的地方政府收支状况，从而引发新的社会动荡。当然，从另一方面讲，也许更多的无产者会在房价大幅下降后以相对合理的价格购买房产从而刺激部分较低层次行业的消费——但同时意味着他大部分的收入会离开其他第三产业和较高层次的消费领域。但这都是未知数，买涨不买跌还会发生吗？没有人能知道答案。

事实上，地产市场的最大风险依旧来自于政策，如果中国农村土地所有制改革政策真的会如零星迹象表明的那样发生变化，那将引发两种效应。一，土地供应价格大幅下降，带动房屋价格下降。二，农民工和其他进城人士会以农村土地变卖收入为首付开始在城市购买房屋。效应一由于有预期性，会先于效应二发生。效应二将在政策发生后有一定的滞后性。综合两个效应，地产市场会在初期下降，并在稍后回升（二三线城市可能有较大回升，因为主要农民购房不会在一线城市，其收入无法支撑一线城市房价）。

 

股市方面，由于企业利润受长期外需不旺和产能过剩影响，生产企业部门的盈利短期内很难有好转的迹象；但随着美元贬值预期和大宗商品升值，资源类企业的表现会有所好转。综合股市受到的资产泡沫影响，股市将会在较长时间内保持较波动局面。虽然看顶和看底是股市大忌，但在此波动时期，寻找波峰波谷、并收窄风险区将会是投资者不得不做的选择。这些波动游戏会在何时结束呢？股市如今已经无法作为指示器了，那句有名的挖苦话可以缓解一下我们的情绪“在过去零次复苏中，股市已经成功预测出了六次”。游戏的可能结局一是随着经济状况回升而重回上升空间，毕竟全球流动性在央行的大规模干预下重新极具过剩了；可能二则是随着经济二次探底而彻底打回原形。但作为一个悲观主义者，我没有看到任何问题解决的迹象，那些仍然严重扭曲的问题没有任何理由就这样自己消失。作为一个市场信息滞后的普通人，能做的也许就是静待着第二次打击的来临。